Hulle het van die land se beste Klas A-kantoorhuise besit - die 62 verdieping Aon Center in Los Angeles, One City Centre in Houston, Fifth Avenue 522 in New York - maar hulle was altyd op soek na meer. Gelei deur Scott Lawlor, stigter en uitvoerende hoof, hoe vinniger hul eiendomsryk gegroei het, hoe vinniger het Broadway geskarrel om nog meer kantoorgeboue van Kalifornië na New York te verower.
Hul strategie soos Macklowe: om kantoreiendom in te samel op lenings met 'n hoë hefboomfinansiering, te wag tot die huur styg, en die geboue binne twee jaar met wins te verkoop.
Maar die ongeluk van die mark het die nuwe kind op die blok meer gekneus as sy ouer mededingers. Inderdaad, die nege jaar oue maatskappy het sy smaak vir risiko op presies die verkeerde tyd verkry. Hulle het in 2006 en 2007 28 kantoorhuise regoor die land gekoop teen pryse wat volgens kritici selfs toe al te hoog was, in teenstelling met slegs nege kantoorhuise wat van 2001 tot 2003 gekoop is.
Die nuwe spelers in die bedryf is diegene wat regtig die swaarste getref is, het die advokaat Edward A. Mermelstein, korporatiewe en vaste eiendom in New York, gesê. Hulle blootstelling is net soveel groter omdat die meeste van hul verkrygings binne 'n kort tydperk plaasgevind het.
Mnr. Mermelstein het bygevoeg dat meer gevestigde eiendomspelers wakker geword het nadat hulle die laaste paar afwaartse siklusse deurgemaak het, omdat hulle verstaan dat sodra u meer as 50, 60 persent gebruik, u uself moontlik sal blootstel.
Nou het Broadway korttermynlenings vir meer as 'n dosyn geboue versuim, en twee van hul eiendomme is uitgesluit. Om die saak te vererger, was Lehman Brothers se primêre kredietverskaffer vir baie van hierdie geboue - soos tien eiendomme, waaronder een in New York, wat op 15 Mei 2007 gekoop is - alleen. Die vraag is nou of hulle die nodige kapitaal kan insamel om hul lenings af te betaal en te oorleef.
Daar is geen twyfel dat Scott se sakemodel op die punt gestaan het nie, het Dan Fasulo, besturende direkteur van Real Capital Analytics, gesê. Dit is duidelik dat hy sonder 'n stoel vasgeval het toe die musiek stop.
VERKOOP MAG DIE enigste manier wees waarop Broadway die nodige kapitaal kan insamel om hul korttermynlenings af te betaal, wat betaalbaar is vir drie kantore, ondanks 'n onlangse ooreenkoms met Lehman, volgens Real Capital Analytics: Park Avenue 280, die Park Avenue Atrium, en die Union Bank of California Centre in Seattle (340 Madison is ook moontlik ontsteld).
Hul huidige eiendomme is slegs 'n fraksie werd vir wat Broadway dit gekoop het. Hoewel James Hennessy van Broadway sy tydsberekening om 500 West Monroe in Chicago in Julie 2007 vir $ 336,7 miljoen te koop, as ideaal beskryf, is die eiendom nou net $ 63 miljoen werd. (Broadway het beslaglegging op die gebou, wat 'n vierde leegstaan, skaars vermy deur 'n ooreenkoms met kredietverskaffers aan te gaan, nadat hulle 'n lening in Februarie 2009 versuim het.) En Parklaan 280 - wat hulle in November 2007 vir $ 1,25 miljard gekoop het, $ 1,1 miljard lening — is nou net 'n tiende werd vir wat Broadway dit gekoop het: $ 147 miljoen. Bladsye:1 twee 3 4
