Miljardêr Sakeman Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images In 2015, toe ek gaan sit om al Warren Buffett se jaarbriewe van tien jaar tevore te lees, was die wêreld, sal ons sê, effens minder interessant. China was of was nie in 'n verlangsaming nie , die Amerikaanse aandelemark was of was nie in 'n borrel nie en die Die EU het al of nie in duie gestort nie . Die enigste ding wat u hierbo kan toevoeg, twee jaar later, is dat sommige lande, sal ons sê, meer is, nasionalisties.
Warren Buffett het 'n paar dae gelede die mees onlangse weergawe van sy jaarlikse brief uitgereik, en ek het gevoel dat dit 'n goeie tyd sou wees om my kennis op te dateer deur die jaarbriewe vir 2015 en 2016 te lees. Hier volg die (meestal) nie-ooglopende sake- en lewenslesse van die lees van 12 jaar Berkshire Hathaway-briewe aan sy aandeelhouers:
Aktiveer die mense rondom u en u sal verbaas wees hoe ver hulle u sal neem (ongeag wat die markte doen). Soveel as wat die letters handel oor die getalle en hoe dit met portefeuljemaatskappye gaan, word baie teks gewy aan die mense agter die getalle. Warren Buffett (en Charlie Munger) het die kuns vervolmaak om die regte mense te bemagtig om fenomenale uitkomste te bereik. Dit is nie verbasend nie, dit is die grondslag van die verhouding tussen hierdie langtermynvriende. Die meeste beleggers deel nie staaltjies oor die mense wat hul maatskappye bestuur nie, en daar is talle anekdotes oor Lorimer Davidson van GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick van Lubrizol, Frank Ptak van Marmon, ens. Warren Buffett beskou homself as 'n kontrakteur wat gehuur is aan help hierdie sakekenners. Met 'n ingesteldheid soos hierdie het sy volk geen ander keuse as om geïnspireer te word om die groot dinge te bereik wat hulle steeds bereik nie. Dieselfde sal u en u spanne / werknemer goed kan dien.
Daar is baie te sê vir instink. Dit speel telkens weer uit by die keuse van die maatskappye in die BRK-portefeulje. Die grondbeginsels moet gesond wees, die leierskap moet integriteit hê en die getalle moet sinvol wees. In daardie volgorde. In byna al die briewe is die stelling. Soveel as wat ek en Charlie oor intrinsieke sakewaarde praat, kan ons u nie presies vertel wat die getal vir Berkshire-aandele is nie (en ook nie vir enige ander aandeel nie) om oor Intrinsieke Bedryfswaarde te praat. . Vir mans wat net so suksesvol is soos Warren Buffet en Charlie Munger (as hulle nie deur regulasies beperk word nie), kan hulle wegkom met syfers, maar dit wil voorkom asof hulle altyd terugkeer na wat hulle glo. Soms kan getalle net nie uitdruk wat u van waarde weet nie. Anders gestel: jy kan geld ken, maar weet jy waarde?
U kan nie te veel aandag gee aan die ondernemingskultuur nie. Hierdie aandag word natuurlik aan die BRK-kultuur bestee. Toe ek die vroeëre weergawe van hierdie berig in 2015 die eerste keer geskryf het, het ek my afgevra wat Warren Buffett se siening oor Uber was en die kwessies met die ondernemingskultuur wat die onderneming destyds gehad het. Ongelukkig het niks veel verander nie. In die brief van 2010 word Churchill gesê U vorm u huise en dan vorm hulle u . Of u nou daaraan let of nie, u onderneming het 'n kultuur.
Daar is wysheid in sterk menings, swak gehuldig. Totdat Warren Buffett Charlie Munger ontmoet het, het hy geld verdien (baie daarvan) om billike ondernemings teen wonderlike pryse te koop. Charlie het hom van plan laat verander en hom daarop toespits om wonderlike ondernemings teen billike pryse te koop. Bedink dit. Wanneer laas het jy van plan verander en opgehou om iets te doen wat lyk asof dit werk omdat iemand jou beter advies gegee het? Miskien is dit tyd om sommige dinge te verander. (Kantaantekening: Oor sterk menings, sou ek aanbeveel om die 2011-brief oor waarom jy dalk nie opgewonde wil raak as die aandelemark styg nie.)
Om te slaag, moet u oortuiging hê, opsetlik wees en hou 'n vaste oog op die lang termyn . Multi-dekades lank. BRK het hul eerste versekeringsbelegging - die aankoop van National Indemnity vir $ 8,6 miljoen - in 1967 gedoen. Die versekeringsportefeulje het in 2014 'n allemintige $ 2,7 miljard verdien, en National Indemnity het 'n netto waarde van GAAP van $ 111 miljard. Nog 'n voorbeeld; toe almal in 2007–2008 van die verbandlope opraak, het BRK deur sy Marmon-belegging vasgeval deur sy blouboordlening-eienaars en besit nou 45 persent van die vervaardigde huise in die VSA met 'n laer wanbetalingskoers as mededingers wat verbandlenings gegee het aan hoër inkomste (maar ' broos ’) Verdieners. Dit gesê, Marmon het in 2016 geld verloor (en sal ook in 2017), maar ons dink hier op lang termyn. Omskryf Buffett, die fout lê nie in ons sterre nie, dit is in onsself en ons korttermyn denke oor opbrengste op beleggings.
Handhaaf 'n gesonde ingesteldheid om rykdom te bereik. Warren Buffett is 'n man met 'n hoë aspirasie, ten spyte van alles wat hy bereik het. U kan dit nog steeds aanvoel in die ligsinnige toon wat die jaarbriewe kry. Met die verkryging van Van Tuyl besit BRK nou 9 1⁄2 maatskappye wat op die Fortune 500 genoteer sou word as hulle onafhanklik was (Heinz is die 1⁄2). Dit laat 490 1⁄2 vis in die see agter. Ons lyne is uit. Om in 'n see van die grootste maatskappye in die wêreld te hengel met die ligte perspektief wat in die lyn gedeel word, is 'n les in hoe om sake te benader: as 'n speletjie. En soos Buffett wyslik in die 2013 letterspeletjies word gewen deur spelers wat op die speelveld fokus (langtermyn) - nie deur diegene wie se oë op die telbord vas is nie (kort termyn) .
Om te slaag, moet u 'n positiewe perspektief hê wat groter word gebaseer op deeglike ondersoek na die langtermyn rigting van nywerhede. Hierdie positiewe perspektief, ondanks die negatiewe retoriek wat sommige van ons politici gebruik om ondersteuners agter hulle aan te trek, word in die volgende reël uitgedruk: alhoewel ons ook altyd in die buiteland sal belê, loop die moederkans deur Amerika. Die skatte wat tot dusver ontbloot is, word verdwerg deur diegene wat nog onbenut is.
Hou dit altyd eenvoudig en deursigtig. Die letters is in gewone taal geskryf. Maar die eenvoud weerspreek die komplekse aard van die konsepte wat bespreek word. Dit spreek van begrip van die ondernemings op 'n hoër vlak as die meeste 'kundiges' daar buite. ( S ide noot: Eenvoudig is nie die teenoorgestelde van kompleks nie. ) Hierdie deursigtigheid is die gevolg van die deel van die denke agter besluite waarmee die meeste beleggers of aandeelhouers nie saamstem nie (bv. BH gee nie dividende uit terwyl hy dividende van sy portefeuljemaatskappye verdien nie). Dit is natuurlik vrugte afgewerp.
Erken as u verkeerd is en leer uit die foute. Ons is ego-gedrewe diere, maar in al die briewe praat Buffett oor suksesse sowel as mislukking met dieselfde diepte en ligtheid . In 2014 skryf Warren Buffett 'n Paar het egter baie slegte opbrengste, die gevolg van ernstige foute wat ek gemaak het in my werk met die toekenning van kapitaal. Ek is nie mislei nie: ek was bloot verkeerd in my evaluering van die ekonomiese dinamika van die onderneming of die bedryf waarin hy werk. Van sy belegging in Energy Future Holdings in 2013 skryf hy ek het Charlie nie gevra nie. Buffett kon 'n paar dinge gedoen het om na hierdie foute te verwys. I) die slegte besluit op sy span te blameer, soos die verskriklikste leiers doen; ii) borsel die slegte oordeel in die lig van al die ander groot dinge wat hy in die brief gedeel het. In plaas daarvan het hy die fout gedeel en gedeel wat hy verkeerd gedoen het. U wed dat hy nie weer dieselfde foute sal maak nie.
U belangrikste prestasies hoef nie finansieel te wees nie (ten spyte van die waardes van sommige van die grootste ondernemings). Met inagneming van die grootte van Berkshire Hathaway, blaas dit my dat 'n stelling soos hierdie sal verskyn: Die belangrikste ontwikkeling in Berkshire gedurende 2015 was nie finansieel nie, maar dit het tot beter verdienste gelei. Na 'n swak prestasie in 2014, het ons BNSF-spoorlyn sy diens aan klante verlede jaar dramaties verbeter in die 2015-brief . Dit is 'n eenvoudige lyn wat die kern wys waarom Warren Buffett en Charlie Munger bekend staan (en altyd sal wees) as twee van die grootste beleggers ooit;die fokus is altyd op hoe goed u u kliënt kan bedien. Die geld sal volg.
Die babas wat vandag in Amerika gebore word, is die gelukkigste oes in die geskiedenis en die diversiteit van die babas (ondanks die heersende retoriek) sal nog baie jare Amerika se sterkpunt wees . 'N Goeie aanhaling uit die 2016 nuusbrief , en een wat so gepas is op hierdie oomblik in ons geskiedenis, is dat Amerikaners menslike vernuf gekombineer het, 'n markstelsel, 'n gety talentvolle en ambisieuse immigrante , en die oppergesag van die wet om oorvloed te lewer bo alle drome van ons voorvaders.
Die laaste les is nogal ironies en die mees voor die hand liggend (vir my in elk geval): 12 jaar is nie lank nie . Dit is 4380 dae en as dit so gestel word, voel dit nog korter. Die sakekwessies waaroor ons nou praat - markte wat op en af gaan, die tempo van verandering toeneem, ou maatskappye wat nie innoveer nie, sterf, wat nuwe leierskap vir die land ens. Beteken - is die dinge waaroor ons 12 jaar gelede gepraat het. . Vier jaar sal vinnig verbygaan.
Dinge verander maar dinge bly dieselfde, ons vind net nuwe maniere om ons daaroor te skrik ...
Alhoewel ek nie saamstem met die BRK-beleggings wat gebaseer is op die benutting van onvolhoubare natuurlike hulpbronne nie, moedig ek u aan om die jaarbriewe een of ander tyd te lees of ten minste sommige van die Warren Buffett se beste q uotes. Daar is baie wysheid in daardie bladsye.
Seyi Fabode skryf en praat oor tegnologie, innovasie en besigheid. Hy is 'n vennoot by Asha Labs, 'n tegnologie- en innovasiekonsultasiefirma. Hy is die skrywer van 40 Semi-duidelike lesse . Volg hom op Medium by Seyi_Fab (waar hierdie pos oorspronklik verskyn ) en Twitter @SeyiFabo .
