Hertz het op 22 Mei om beskerming teen hoofstuk 11 aansoek gedoen.Spencer Platt / Getty Images Op hierdie stadium van die pandemie is dit skaars nuus dat 'n eeu-oue Amerikaanse handelsmerk bankrot is. Maar die ondergang van Hertz, die land se tweede grootste motorhuuronderneming, is anders as enige korporatiewe bankrotskappe wat ons voorheen gesien het.
Op 22 Mei het Hertz om beskerming vir hoofstuk 11 aansoek gedoen nadat sy motorhuuronderneming tydens die sluiting van die koronavirus gedaal het. Maar vreemd genoeg het die maatskappy se voorraad in die daaropvolgende dae gestyg. Die aandeelprys het binne net 'n week van 'n laagtepunt van $ 0,8 tot hoër as $ 5 gespring, wat Hertz se uitvoerende span gedink het om te dink dat dit moontlik 'n paar nuwe fondse in die aandelemark sou kon werf, aangesien die belang van beleggers so hoog is.
En dit het amper gedoen. Verlede Vrydag het Hertz bankrotskapshof se goedkeuring gekry om tot $ 1 miljard aan nuwe gewone aandele te verkoop. Die maatskappy het Maandag in 'n regulerende verklaring gesê dat hulle van plan is om 500 miljoen dollar in te samel in die nuwe uitgifte.
Hertz se aanbod het 'n koue waarskuwing ingesluit: hierdie nuwe aandele sal waarskynlik waardeloos wees, tensy iets wonderbaarliks gebeur.
Alhoewel ons nie kan voorspel hoe ons gewone aandele ingevolge 'n plan behandel sal word nie, verwag ons dat gewone aandeelhouers nie 'n herstel sou ontvang voordat die maatskappy elke skuldhouer, beveilig en onversekerd, sou terugbetaal nie. Maandag se liassering . Daar is 'n beduidende risiko dat die houers van ons gewone aandele onder die Hoofstuk 11-gevalle geen herstel sal ontvang nie en dat ons gewone aandele waardeloos sal wees.
Die situasie het 'n paar wenkbroue laat lig.
'N Bankrot maatskappy wat aandele uitreik, is buitengewoon skaars. Ek kan my nie onthou dat dit ooit voorheen plaasgevind het nie, het Steve Sosnick, hoofstrateeg van die makelaarsfirma Interactive Brokers, vandeesweek aan Braganca gesê.
Dit wil geld insamel van aandeelhouers wat eers terugbetaal sal word nadat alle skuld betaal is. Dit is 'n baie seldsame voorval, en anders as wat ons nog ooit gesien het, het ontsteld ontleders van Reorg, 'n wêreldwye verskaffer van finansiële intelligensie, per e-pos aan Braganca gesê. Hertz benut effektief die verbreking tussen skuld- en aandelemarkte.
In 'n bankrotskapproses word skuldhouers voor aandelehouers betaal. Kleinhandelaandeelhouers is die laaste groep aandele-eienaars wat betaal word. Op die oomblik verhandel Hertz se langtermyneffekte teen minder as 100 sent op die dollar, wat beteken dat dit nie genoeg geld het om verbandhouers terug te betaal in geval van likwidasie nie.
Die rede van die maatskappy se kant is dat die aandele die waarskynlikheid vir herstel vir huidige aandele en effektehouers verhoog, het Sosnick verduidelik. [Maar] effektehouers sien 'n lae kans op volle herstel. As die verbandhouers nie die volle herstel kry nie, beteken dit dat die ekwiteit in wese waardeloos is.
As die nuwe voorraad waardeloos blyk te wees, wie sou die kopers dagvaar? Die maatskappy sal in elk geval bankrot wees, het hy bygevoeg.
Voorlopig het die aandeleplan 'n muur by die SEC getref. Hertz het Woensdag in 'n ander indiening onthul dat hy 'n kennisgewing van die Afdeling Korporatiewe Finansies van die markreguleerder ontvang het om sy fondsinsamelingsplan verder te hersien. Die uitreiking van die aandele sal uitgestel word totdat die hersiening voltooi is, het Hertz gesê.
Intussen het die New York Stock Exchange die proses begin om Hertz-aandele heeltemal te verwyder. Op 26 Mei het die aandelebeurs 'n denoteringskennisgewing aan Hertz gestuur en gesê sy aandele is nie meer geskik om in die openbare mark te verhandel nie. Sedertdien het Hertz teen die beslissing geappelleer en wag hy op 'n verhoor, wat gewoonlik 'n paar maande duur. Tot dan sal sy aandeel op die NYSE verhandel.
